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  • 三十而立 “郑”向未来

    首页:主页 > 期货 > 发布时间: 2020-11-14 14:02

      2020年是中国期货市场建立30周年,也是郑州商品交易所(简称郑商所)成立30周年。作为新中国首家期货市场试点单位,郑商所始终与时代携手同行,谱写了中国期货市场改革发展的辉煌篇章。30年来,郑商所完成了从现货交易到远期交易,从标准化期货交易到期权交易,从场内到场外,从最初5个交易品种到如今27个品种工具,从单一农产品期货交易所向开放综合性期货及衍生品定价中心的成功转型。三十载砥砺前行,郑商所已成长为国家战略的忠实执行者和实体经济的坚定护航者。展望未来,郑商所将继续坚守服务国家战略和实体经济的初心使命,在证监会的正确领导下,以更加成熟自信的姿态,助力实体企业洞悉未来、驾驭风险、成就事业,助推实体经济持续、稳定、健康发展。

      A

      与新中国期货市场同步前行

      (一)先行先试,大胆走出特色之路

      20世纪80年代末,为解决商品市场流通体制不畅通和不完善的问题,国家提出积极发展各类批发贸易市场,开始探索期货交易。1990年10月,经国务院批准,郑州粮食批发市场作为内地第一家农产品交易场所正式开业,成为全国期货市场试点的开始。1991年3月,郑州粮食批发市场达成了第一笔远期合约交易。1992年10月,中国第一部期货交易规则――《中国郑州商品交易所期货交易规则》诞生,开创了规范化期货交易的先河。1993年3月,郑商所挂牌成立,同年5月,顺利推出小麦、玉米、大豆、绿豆、芝麻等5个品种的期货交易。至此,郑商所走出了一条由现货交易起步,到发展有保障的远期合同,最后引进期货交易机制的中国特色发展之路。

      (二)整顿规范,坚守初心脱颖而出

      郑州粮食批发市场开办以来,影响巨大,各地纷纷效仿学习。为规范期货市场发展,国务院和监管部门先后在1993年和1998年对期货市场进行了两次清理整顿。期间,郑商所会同河南省有关部门共同起草和出台了国内首部地方性期货法规――《河南省期货市场管理条例(试行)》,主动加强规范和自律,并完成了交易所会员制改造,建立了风险准备金制度,郑商所因此成为最终保留的三家期货交易所之一。

      (三)砥砺前行,紧跟时代转型发展

      经过两次清理整顿,国内期货市场监管统一、主体精简、规则完善的格局基本确定。2004年1月,国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》,提出“稳步发展期货市场”,为期货市场创新发展奠定了基础。郑商所紧跟时代步伐,完成了向综合性、开放型期货及衍生品交易所的转变。

      一是稳步推进,农产品价格中心雏形初显。2003年,郑商所改造原有小麦期货,推出强筋小麦期货交易,“延津模式”叫响全国。2004年6月,郑商所上市了清理整顿后第一个新品种――棉花期货,标志着中国期货市场进入规范发展新阶段。此后,郑商所加快研发上市白糖、菜系、稻谷、苹果、红枣等期货品种。至今,郑商所的13个农产品期货品种覆盖粮、棉、油、糖、果等主要农产品领域,涉农品种体系日趋健全。

      二是果敢转型,综合性期货交易所形成。郑商所抓住中国正式加入WTO带来的重大发展机遇,2006年12月上市了国内首个化工品期货――PTA期货,是目前国内规模最大、市场功能发挥最好的化工期货。PTA期货成功上市拉开了郑商所工业品期货发展的序幕,随后,甲醇、玻璃、动力煤、锰硅、硅铁、尿素、纯碱期货先后登陆郑商所,逐步构建了能源、化工、纺织、冶金、建材等多元化期货品种体系。郑商所实现了由农产品期货交易所向综合性期货交易所的转变,走上了全面发展的道路。

      三是跨越发展,开放型期货及衍生品交易所崛起。郑商所结合期货市场发展实际和实体产业需要,积极探索、大胆实践。2017年4月,白糖期权合约成功上市,郑商所实现了由期货交易向期货期权协调发展的跨越。2018年3月,郑商所率先上线了综合业务平台,推出仓单交易和基差贸易,业务范围由场内拓展至场外。2018年11月,PTA期货引入境外交易者成功启动,标志着郑商所实现了从专注境内到国际化发展的跨越。此外,郑商所还开展了甲醇保税交割、推出易盛跨境路由平台、深化国际交流与合作等工作,迈上了建设国际定价中心的新征程。

      B

      郑商所三十年发展成绩斐然

      在证监会的正确领导下,郑商所既遵循国际期货市场的一般规律,又结合国情实际加大产品业务创新,努力提升市场运行质量和服务水平,积极融入全球市场,走出了一条中国特色期货市场发展道路,成绩斐然。

      (一)形成了覆盖范围广品类齐全的产品体系

      30年来,郑商所积极研发上市市场需求强烈的期货、期权产品,主动服务相关行业价格机制改革、供给侧结构性改革和资本市场全面深化改革。截至目前,郑商所现有期货品种21个,上市白糖、棉花、甲醇、PTA、菜籽粕、动力煤等6个期权,上市品种工具范围覆盖粮、棉、油、糖、果和能源、化工、纺织、冶金、建材等多个国民经济重要领域,期货和期权数量均位居国内期货交易所首位。

      (二)市场规模逐步扩大,排名位居世界前列

      随着产品体系不断完善,郑商所的市场规模随之不断扩大。成交量由开业当天的927手增长至2019年的日均成交量447.7万手,成交额由1993年的152.85亿元增长至2019年的39.53万亿元。在国际期货业协会发布的2019年全球主要期货及衍生品交易所交易量排名中,郑商所位居第12位,商品期货交易量排名第4。近年来,PTA、甲醇期货交易量稳居全球化工类期货第1、2位,菜籽粕、白糖、苹果期货交易量稳居全球农产品类期货前5位。

      (三)运行质量不断改善,服务水平持续提升

      郑商所持续致力于改善期货市场运行质量,通过广泛而又丰富的市场服务方式,切实改进市场结构。法人客户数从世纪初的1700多个增加至2019年的11790个,投资者结构不断优化。郑商所积极在11个期货品种、全部期权上推行做市商机制,实施连续活跃方案,合约连续性显著改善,目标合约成交量不断增加,近月合约活跃格局基本形成。2017年5月,我国首个指定交割仓库仓单统一保险项目――“郑州商品交易所仓单统一保险”正式落地。期货仓单统一保险为仓单安全管理提供了一种新的保障模式,为期货市场服务实体经济打上了“双保险”。

      (四)场内场外协同发展,服务实体工具日益丰富

      随着实体经济的发展,市场对衍生品服务的需求日益多元化、个性化。在新冠肺炎疫情期间,综合业务平台为实体企业管理库存风险、缓解资金压力提供了渠道和工具,为企业纾困解难及复工复产做出应有贡献,较好地满足了实体企业多样化的风险管理需求。截至目前,综合业务平台开户企业300余家,2020年上半年成交金额超过100亿元。

      (五)积极融入全球市场,开放方式日益多元

      成立至今,郑商所始终以开放姿态积极融入全球市场。先后加入了国际期权市场协会、世界交易所联合会、国际期货业协会等国际行业组织,与芝加哥商业交易所等18家境外期货交易所签订合作谅解备忘录,境外“朋友圈”不断扩展。2018年11月,PTA期货作为国内首个化工特定品种引入境外交易者成功启动,吸引了境外客户高度关注和积极参与。截至2020年上半年,来自英国、澳大利亚、新西兰、意大利、新加坡、中国香港和台湾地区等地的境外客户共开立账户200余个,境外客户交易量占比达10%。此外,郑商所在新加坡设立首个境外代表处,境外市场拓展和对外合作交流有了新的依托。

      C

      郑州期货市场功能发挥良好

      回望30年奋斗征程,郑商所“不忘初心、牢记使命”,始终把服务国家战略和服务实体经济作为办所宗旨,争做国家战略的忠实执行者和实体经济的坚定护航者。

      (一)贡献期货市场力量,切实服务国家战略

      一是充分发挥期货市场优势,以期货独特方式助力“脱贫攻坚”和“乡村振兴”。郑商所农产品期货价格信号逐渐成为农业相关生产经营的重要参考,农民和其他农业生产经营主体通过参考期货价格科学制定生产经营计划,有效减少了信息不对称带来的供需错配。郑商所积极响应中央部署,2017年以来,共开展“保险+期货”试点83个,支持资金累计达1.34亿元,试点项目惠及国家贫困县37个,有力促进农民稳收增收。郑商所在农产品期货主要产区、销区和物流集散区批准设立的现代化交割仓库,推动了贫困地区仓储物流升级改造,拓展了产业发展空间。

      二是推进期货市场对外开放,持续服务“一带一路”建设。PTA产业链上下游产品PX、短纤、瓶片的国际贸易量大,主要贸易国家分布在“一带一路”沿线,郑商所持续推进PTA期货国际化,吸引“一带一路”沿线客户参与PTA期货交易,助力沿线相关产业发展。郑商所邀请多家“一带一路”国家和地区交易所来华参加中国(郑州)国际期货论坛,积极派员参加在伦敦、芝加哥举办的国际期货及衍生品博览会,重点与“一带一路”沿线同行开展交流。

      三是充分发挥交易所金融集聚功能,助力“国家中心城市”建设。郑商所作为国家重要性金融基础设施,大大提升了郑州建设区域性金融中心的实力。交易所吸引近百家期货公司在郑州设立分公司或营业部,聚集期货从业人员2000多人,期货行业相关的私募基金、金融科技、期货资讯从业人员数以千计,有力带动区域期货行业发展。自2016年起,郑商所与郑州市政府、CME集团每年联合举办的中国(郑州)国际期货论坛,已成为我国最具影响力的期货行业盛会之一,是郑州建设国家中心城市最靓丽的名片之一。

      (二)发挥期货市场功能,深入服务实体经济

      一是定价和风险管理功能充分发挥,为实体经济发展提供价格参考和风险管理工具。PTA、甲醇、动力煤、菜油、菜粕、棉花、白糖等品种期现货价格相关性高,功能发挥良好,期货价格已成为相关行业现货贸易的重要参考,现货交易模式逐步从过去的“一口价”转变为以期货价格为基准的基差点价计价模式,有力推进了期现货市场深度融合,稳定了相关产业上下游关系,促进了产业贸易模式的升级。在棉花等农产品市场,形成了企业在现货市场利用订单农业等方式锁定农产品资源,在期货市场利用套期保值锁定风险的“期货+订单农业”经营模式,有力促进了相关产业的稳健经营和经营规模的提升。

      二是创新市场服务方式,为实体企业参与期货市场创造良好条件。郑商所深入开展“走进产业、贴近行业、服务企业”活动,创新开展“产业基地”建设,发挥龙头企业带动作用,提高产业链企业利用衍生品的广度和深度。郑商所积极组织开展中层业务人员培训、品种分析师培训、交割结算员培训、期权讲习所、套期保值实务培训等形式多样的线上线下培训活动和优秀分析师评选活动,培养行业专门人才。今年疫情以来,现场活动组织受限,郑商所积极推动市场活动走向“云端”,通过互联网组织“极端行情下风险管理”讲座、“大宗商品风险管理圆桌论坛”、产业“云调研”等市场活动72场,在线参与数量超过20万人次,效果良好。

      三是发挥期货市场风险管理功能,助力实体企业抗疫复工复产。突如其来的新冠肺炎疫情使我国经济发展几乎停滞,很多企业面临前所未有的经营压力。郑商所依托自身优势,针对疫情给产业企业带来的各种难题“对症下药”,帮扶企业渡过难关。面对大宗商品价格普跌,套期保值、基差贸易等有效助力企业锁定成本收益,熨平价格波动影响,稳定生产经营。面对传统贸易模式下交易价格预期不准、货物交割信用不足、产品购销不畅,郑商所充分发挥期货交割的“纽带”作用,期现价格迅速聚敛,准确反映现货基本面信息,成为引导广大实体企业复工复产的“风向标”及产品购销的补充渠道。针对融资难、融资贵等难题,期货仓单冲折抵、质押融资、买断式回购等业务有效助力企业盘活现货资金,缓解融资困境。

      D

      郑商所未来发展展望

      当前,我国进入高质量发展新时代,期货市场也进入新的发展阶段。“潮平两岸阔,风正一帆悬”,郑商所将继续坚持服务国家战略和实体经济的宗旨,在证监会领导下,牢记“让实体看见方向,助经济稳健运行”的使命,坚守“崇实、守正、拓新、致美”的价值观,主动作为、攻坚克难,努力将郑商所打造成“领先行业的风险管理平台,享誉世界的商品定价中心”。

      一是持续抓好产品创新龙头。积极推动花生、鸡肉、短纤、瓶片、PX等重点品种上市,做好储备品种研发。推进更多商品期权上市,实现成熟品种期权全覆盖。积极探索推出多样化衍生产品,推动开发更多商品指数基金,支持跨境商品期货ETF上市。加强与境外交易所的合作,研发以境外基础资产为标的的指数期货产品,不断拓展服务国家战略和实体经济的广度和深度。

      二是牢牢把握业务创新抓手。在综合业务平台推出场外期权等业务,深化期现业务的协同和互补。把做市商制度推广至更多期货品种上,进一步促进合约连续活跃。优化交割仓库布局,探索中心库、集团库等模式。推进组合保证金模型应用,丰富保证金质押品类型。加强信息数据产品研发,探索为客户提供多样化、高质量的信息数据增值服务。

      三是努力打造市场服务品牌。以“稳企安农、护航实体”为主题,线上与线下充分结合,丰富“走进产业、贴近行业、服务企业”活动的形式和内容,持续完善“产业基地”建设。积极推动国企、商业银行和更多实体企业参与期货市场,引入更多机构投资者,改善投资者结构。优化“保险+期货”试点运作模式,探索试点收入险,争取更多财政、社会资金支持。

      四是大力加强技术创新支撑。加快研发六期交易系统,完善新一代结算平台,建设高效的综合性交割业务平台,提高市场监察等业务系统的智能化水平。密切跟踪科技发展前沿,推进金融科技发展规划、数据治理和大数据信息平台建设工作,为郑商所创新发展不断注入新动力。

      五是稳步深入推进对外开放。推进甲醇期货引入境外交易者,探索期权引入境外交易者。做好境外市场推广,优化制度规则,为境外交易者提供更加便利的条件,引入更多境外产业客户参与特定品种交易,推动大宗商品国际定价中心建设。推动QFII、RQFII参与交易郑商所品种,研究探索与境外交易所开展结算价授权、产品互挂、股权合作等。

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