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  • IEA月报下调原油需求预期 今日期市关注哪些1113

    首页:主页 > 期货 > 发布时间: 2020-11-14 14:02

      1

      观点:市场情绪逐渐平复,股指延续偏弱整固

      11月12日,在外部市场扰动、金融数据落地以及市场情绪逐渐平复的影响之下,三大指数震荡偏弱运行。北上资金小幅净流出、换手率从前期高位下降、两融余额减少,显示市场情绪降温。盘面上,近期市场在低估周期和消费板块轮动,昨日白酒板块表现相对强势。

      隔夜外盘,美国三大股指震荡调整,前期市场因美国大选之后带来的乐观预期已经完成定价。当前美国疫情形势严峻,仍然阻扰经济修复,市场担忧疫情持续的影响,叠加中美关系的各方面问题重回台面或影响市场风险偏好,目前外部市场等待方向指引。

      疫情忧虑、中美关系等外部扰动或重启,在国内市场情绪逐渐平复、经济数据逐渐落地以及宏观环境尚未发生显著变化的情况下,三大指数或延续震荡偏弱的运行态势。

      2

      贵金属

      观点:欧美疫情堪忧,黄金收涨

      昨日美元小幅下跌,新冠疫苗不太可能改变美国和欧洲将渡过一个严峻冬天的局面,使投资者保持谨慎,黄金收涨逾10元,美国新冠病例激增,美股、美债收益率下跌,支撑了金价。国内方面,昨日沪金主力合约AU2012探底回升,收小阳线,隔夜高开震荡,收小阳线。

      策略方面,目前COMEX金价略有反弹,逢低布局多单为主。下方支撑暂看1850美元/盎司,建议背靠支撑逢低做多为主,破位止损离场。

      国内方面来看,沪金逢低做多为主。目前AU2012下方支撑暂看393元/克,可尝试背靠支撑逢低做多,破位止损离场。

      3

      钢材

      观点:表需继续强势,成材震荡调整

      近期市场投机性需求转弱,成交略有放缓。本周供给端,螺纹产量回升、热卷产量继续回落。需求端,螺卷需求保持强势。库存端,螺纹继续大幅去库,热卷小幅去库。螺、卷现货价格涨跌互现,盘面震荡调整。短期内钢材价格高位盘整,操作可考虑回调择机短多。

      铁矿石

      观点:成材表需继续增加,矿石现货成交缩量

      上周基本面数据出现了一定的转折。从供给角度看,海外矿石的发运量延续增长势头,到港量同步增长。需求角度看,钢厂高炉产量和铁水产量止跌企稳,高炉产能利用率提升。同时,港口库存总量已超过2019年同期水平。近期港口到港量略有减少,但不改变整体供需走向宽松的局面。需注意成材需求的变化情况。

      观点:钢厂补库稍显乏力,七轮提涨仍在博弈

      焦炭方面的供需矛盾维持,但现货第七轮提涨有所迟滞。从供给方面看,焦企开工率受河南、山西去产能政策影响,产能利用率本周回落;需求方面,钢厂高炉需求止跌企稳。库存上,钢厂、焦化厂环节库存继续下降。焦煤方面,目前焦煤供需情况好于焦炭,但仍属于供需两旺状态。但需注意新增产能即将投产,单边行情或难持续。

      玻璃

      国内浮法玻璃市场价格重心上移,情绪偏乐观。华东、华北区域会议后,个别企业价格上调1-2元/重箱操作,企业出货情况尚可;华中湖北地区价格持稳,延续去库状态;华南地区企业出货尚可。操作上,暂时离场观望,激进者可考虑1-5反套参与。

      4

      观点:美国上周初请失业金人数下降,铜价高位震荡

      

      截至11月12日隔夜沪铜12合约报价 51940元/吨,涨幅0.37%,昨日铜价重心小幅抬升,震荡走势格局未变,从宏观层面来看,中国工业品价格或能在明年接力猪周期推动CPI,加之美国新一轮补库周期的开始,宏观层面对于价格有推动作用,但当前时间节点力度不大,美国当周初请失业金人数下降,就业有所改善,不过疫情仍压制着需求完全释放。从产业层面来看, 汽车继续延续强劲表现,产销连续7个月增长,传统汽车产量累计降幅继续收窄,新能汽车产量累计降幅加速回归,铜杆开工率有所回升,消费端整体仍呈现弱复苏格局。预计铜价整体维持震荡格局,逢低短多交易为主。

      

      铝价继续冲击高位,并在高位持续运行,四季度产能正加速释放,与低库存的现状相互牵制,昨日公布社会库存仍在减少,同时现在仓单紧张挤仓风险仍未解除,铝价强势。

      

      国内铅锭库存累库压力仍大,精废价差稳中走扩,当前再生铅的减产力度或许只能改善铅供需过剩的幅度,无法对铅价形成持续的提振。短期铅价难以摆脱底部震荡的格局。预计沪铅跟随有色板块波动。

      

      虽然当前锌正值冬储,原料供需紧平衡,但锌冶炼利润仍然可观,10月冶炼产出环比提高,四季度冶炼仍有进一步提产预期。国内库存累库压力仍在,海外疫情蔓延或将拖累四季度需求复苏节奏。当前锌价仍面临回调压力,预计锌价维持偏弱震荡。

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      原油

      需求方面,欧盟消息人士称,如果新冠疫情得不到控制,住院人数增加,欧盟将延长圣诞节之后的封锁措施。因欧洲和美国疫情恶化,新冠疫苗在明年很长一段时间内不太可能显著提高石油需求,IEA月报将2020年全球原油需求预期下调40万桶/日,预计2021年全球原油需求将增加580万桶/日至9710万桶/日,仍比2019年疫情前的水平低300万桶/日。供给方面,随着美国从飓风中复苏,利比亚增加石油产量,IEA预计11月全球原油供应量可能增加100万桶/日。库存方面,EIA数据显示,截止11月6日当周,美国原油库存量4.88706亿桶,比前一周增长428万桶;美国汽油库存总量2.25356亿桶,比前一周下降231万桶;馏分油库存量为1.49289亿桶,比前一周下降535万桶。美国炼油厂开工率下降,原油库存增加,同期美国汽油库存和馏分油库存减少。

      策略:在欧美疫情蔓延趋势下,市场预期疫苗短期难有提振真实原油需求,IEA下调原油需求预期,并警告称,一些国家需求疲软,产出上升,基本面过于疲弱,无法支撑油价。另一方面,EIA公布的美国原油库存数据与API差别较大,原油库存意外下降,直接拖垮油价吗,国际油价继续弱势下跌。

      PTA

      疫苗利好释放殆尽,原油涨势放缓,PTA基本面暂无最新利好,现货充足且下游聚酯产销不佳,成本端继续带动TA走高。月底报盘01-185,递盘01-190;12月中报盘01-165,递盘01-170;12月下报盘01-160,递盘01-170;仓单报盘01-64,递盘01-66;听闻现货市场3184,基差01-185有成交。供应方面来看,逸盛大连375万吨装置已经完全停车,独山能源220万吨装置已经完全开车,扬子石化35万吨装置检修,重启时间待定,市场供应量有增加趋势。需求端来看,江浙地区聚酯市场盘整为主,下游需求一般。其中,涤纶长丝产销42.80%,涤纶短纤产销50.74%,聚酯切片产销28.91%。总体来看成本端反弹力度缺乏持续性,供需有继续走弱预期将抑制PTA上行空间,短期PTA社会库存难以缓解,现货市场仍承压,短期市场仍延续低位震荡行情,中长期或进入累库。关注低加工费下装置检修动态。

      6

      农产品

      油脂

      观点:马来减产忧虑增加,油脂继续高位偏强运行

      等待新的销售报告出台,部分交易商获利了结,美豆涨势暂缓;不过美豆供需偏紧及南美干旱忧虑仍支撑美豆高位运行。马来11月前10日棕油减产忧虑盖过出口下滑预期,叠加低库存,马盘棕油连创新高。国内豆棕油库存均有下滑,菜油供应继续偏紧;加之外盘氛围尚可,棕油领涨,菜油补涨,豆油随美豆调整;操作上以偏多思路为主。

      豆粕

      观点:巴西近期有零星降水,豆粕期货近弱远强

      11月12日豆粕现货成交清淡,加之巴西天气情况尚可施压期货,豆粕回吐部分涨幅。大豆供给方面,美豆收获进度放缓,产量与期末库存下调;巴西近期零星降水有利于作物生长;我国10月大豆到港预计尚可。豆粕供给方面,油厂压榨量略有回落,但仍处于高位;豆粕库存止降回升。需求方面,生猪存栏增长放缓;禽类存栏下滑;淡水鱼养殖需求减少。豆粕短期压力较大,建议等跌稳后再适当买入。套利方面建议观望。

      鸡蛋

      观点:蛋价稳中调整,期货整体回落

      周四现货平稳为主,局部涨落调整,期货整体下行回落。目前虽然小码蛋不多,但总产能依然较为充足,处于供需宽松状态。暂无利多因素刺激下,近月12、01合约低位震荡整理。因市场预计年前有望出现集中淘汰大日龄蛋鸡的情况,从而利多二三季度现货,盘面二季度合约支撑较强,三季度合约不断攀爬;供需逻辑利多远月,同时需注意估值预期对盘面价格的限制效果。短期蛋价走弱,盘面回落调整,多单回避。

      生猪

      观点:猪价初现跌势,饲料向上支撑

      近期由于供需双方的变动迫使在上界和下界之间震荡运行。但是随着肉价的持续下降,上下界之间的空间收窄,猪价已经出现了突破下界的预兆。但是另一边饲料方面,玉米豆粕等大宗原料的价格持续波动,为养殖成本带来了较大的不确定因素。但依旧未能出现能有效的逆转下行趋势的决定性因素。

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      铜期权

      周四铜期权总成交13626手,环比减少2917手,最新持仓量34399手,环比增加563手,交易活跃度相对低迷;总成交量PCR增加至1.14,总持仓量PCR持平于1.68,目前期权投资者情绪中性偏多。

      铜期权隐含波动率仍处于下降轨道,CU2012合约系列隐含波动率最新值为17.89%,较前值17.58%小幅增加,CU2101、CU2102隐波率则均有所减小;昨日铜价重心小幅抬升,震荡走势格局未变。铜期权操作方面,前期牛市价差组合继续持有,激进者可尝试卖出宽跨式组合做空波动率。

      昨日黄金期权总成交16092手,环比增加4424手,最新持仓量45973手,环比增加335手,交易活跃度小幅提升;总成交量PCR增加至0.71,总持仓量PCR持平于0.77,目前期权投资者对黄金看法中性。

      黄金期权隐含波动率继续走低,AU2012隐波率最新值21.57%,较前值23.60%继续减小,AU2102隐波率继续高位回落,最新值19.77%;昨日黄金收涨逾10元,美国新冠病例激增,美股、美债收益率下跌,支撑了金价。黄金期权操作上,激进者可继续在金价低位买入看涨期权,稳健者暂时观望。

      铁矿石期权昨日成交小幅上升,总成交62269手,环比增加8%,总持仓量262235手,环比增加1%。I2101系列期权成交59638手,环比增加7%,总持仓量245975手,环比增加1%,持仓量PCR最新值为1.92。看涨期权和看跌期权最大成交量行权价分别为850和800,看涨期权和看跌期权最大持仓量行权价分别为950和700。铁矿石主连短期历史波动率下降,10日HV最新值为23.93%;主力合约系列期权隐含波动率继续减小,最新值为33.48%。

      外矿发运量延续增长势头,到港量同步增长。钢厂高炉产量和铁水产量止跌企稳,高炉产能利用率提升。港口库存总量上升,超过去年同期水平。矿价宽幅震荡,期权隐波减小,01期权持有卖出虚值期权。

      豆粕期权昨日成交下滑,总成交量228044手,环比减少51%,总持仓量661740手,环比增加4%。M2101系列期权总成交118734手,环比减少67%,总持仓量352773手,环比增加2%,持仓量PCR值最新值为0.73。看涨期权和看跌期权最大成交量行权价分别为3300和3100,看涨期权和看跌期权最大持仓量行权价也分别为3300和3100。豆粕主连短期历史波动率继续上升,10日HV值为23.4%;主力合约系列期权隐含波动率下降,最新值为17.57%。

      美豆收获进度放缓,产量与期末库存下调;巴西近期降水有利于作物生长。油厂压榨量略有回落,但仍处于高位;豆粕库存止降回升。生猪存栏增长放缓。粕价震荡运行,期权隐波下降,持有卖出宽跨式组合。

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