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  • 光大期货交易内参20200915

    首页:主页 > 期货 > 发布时间: 2020-09-15 18:11

      金融类

      股指

      昨日多数指数收涨,创业板指与中证1000涨幅相对较大,休闲服务与电气设备行业涨幅较大,房地产与医药生物行业跌幅相对较大,北上资金净流出。消息面,隔夜美股收涨。近两周指数连续调整,当前资金面、消息面变化未出现明显提振市场情绪的信号,短期指数或仍将维持弱势,七月份市场累计的涨幅与获利盘仍有进一步消化的需求,同时季月面临资金面压力相对较大,另一方面,从均线走势看,各大指数向月线级别均线靠拢有利于指数中长期上升趋势,较之前两周有所改善的是低价垃圾股热炒进入尾声,这有利于具有基本面支撑的主线品种尽早出现,综合几方面,我们认为短期指数进一步调整空间有限但时间上仍需成交量进一步萎缩,指数进入磨底阶段应关注新主线出现的可能性,今日国家统计局将公布多项经济数据。

      国债

      昨日国债期货早盘低开后震荡走弱,午盘拉升跌幅有所收窄,其中十年期国债期货主力合约下跌0.22%收于97.7元。央行进行800亿元7天期逆回购操作,大多数期限资金利率上行,其中隔夜资金利率反弹至1.6%附近,资金面趋紧。昨日早盘央行在公开市场上转为净回笼资金面趋紧,市场避险情绪收敛叠加金融数据高于预期,市场可能预期将公布的经济数据较好带动债市继续走弱,关注今日公布的经济数据。继续关注市场风险偏好的波动、到期MLF是否超量续作、央行公开市场操作和资金面的波动、货币政策预期的波动以及国债配置需求等。隔夜美债收益率变动0.5bp收于0.676%,今日国债期货可能低开。

      贵金属

      隔夜黄金震荡偏强。当前黄金关注因素,一是美元指数,二是纳斯达克指数。近两周美元与黄金的负相关性在增强,市场关注点也就在于美元指数是否由“反弹”转为“反转”,但也担心美元继续破位下行。上周市场爆出欧元区新增疫情大幅上升,担心二次疫情来临,这会影响欧元区经济的修复进度,欧元区有望由强转弱,或也给美元继续反弹带来一定契机,需要关注。另外,纳斯达克指数走势与黄金呈现高度正相关性,或许对冲美股走高后的不确定性风险,也或许是对美联储对市场流动性支持的衡量。从ETF持仓上可以看出,市场对黄金市场有所转淡,但并未有较大的资金流出现象;但市场对白银态度有所转变,资金正从白银ETF持续流出。操作上,暂时维持宽幅震荡调整的走势,白银则建议清仓观望。本周美联储9月议息会议来临,对于美联储措辞的猜测或增加黄金市场的波动率,情绪影响更为明显。

      

      美股止跌企稳,美元再度转弱,商品整体走强。短期市场情绪稳定,伦铜再度测试前高。当前铜市上方压力不大,一旦资金加大买入力度,价格突破前高的可能性较大。

      

      隔夜镍震荡偏强。中美股市表现再次偏强,再次提振市场情绪,美元复归弱势,有色则整体偏强,此前跌幅较大的镍迎来较大涨幅。当前镍基本面因为不锈钢是否能维持高产量而存在较大争议性,对于问题的解读成为基本面在盘面上最大的分歧。笔者认为,高产量、高利润并非不可维系,当前投资者可关注的指标,一是社会库存是否实现持续的累库,二是市场流动性是否已经出现真正的拐点,从目前来看还都在预期中酝酿,并未实现或者实现节点暂不明了。因此笔者认为,镍上涨行情可能暂未结束,本轮下跌对镍而言有点泄压的意味,多空均会强化自身对于基本面的理解,特别是空头,此前因镍价上涨对基本面有所摇摆的情况下会加强认识。这种分歧如果演化成盘面的多空博弈就会比较精彩,投资者应多关注持仓量的变化。

      

      隔夜铝震荡偏强。中美股市表现再次偏强,再次提振市场情绪,美元复归弱势,有色则整体偏强。铝基本面有所改善,季节性淡季过后,需求在逐渐恢复,金九银十逐渐落地,我们看到了部分下游行业加工费有所上行。但市场表现仍然偏弱,说明投资者对铝预期并不看好,即冶炼利润推动下电解铝新建产能投产和检修产能复产预期加速,供应预期居高不下,需求预期也不甚明朗。从社会库存上看,累库预期逐渐形成,未看到下游重新补库的现象,不过随着十一的临近,社库的增减会存在一定变数,投资者需要多加关注这个指标。笔者认为沪铝多转空的拐点走势暂未到来,此前下跌更像是一次泄压,一是投资者对当前流动性的分歧,二是铝冶炼利润过高的分歧,因此是否真正转空铝价仍需要一次反弹试探市场压力的检验,不过笔者也认可年内铝价向上空间是有限的,投资者可等待反弹做空。结合我们对于宏观的理解,全面做空的时间节点可能推迟至11月中下旬。

      

      LME昨日上涨0.78%至17975美元/吨,沪锡2011合约夜盘收于143800元/吨,下跌0.19%。昨日云南出现来自缅甸的确诊病例以及无症状携带者,患者在瑞丽口岸确诊。瑞丽口岸主要面向缅甸政府南部以及北部锡矿矿区,自春节以来已封关三个月,近期才逐渐恢复通关至正常水平。在缅甸地区确诊人数不断增加下,不排除为了防控疫情瑞丽口岸存在再次关闭的可能性。在佤邦地区因雨季灾害锡矿产出已经存在减量的背景下,瑞丽口岸如果关闭将给原料供应带来不可避免的重创,加工费下行或将不可避免,带来冶炼厂停产预期。当前基本面存在锡矿供应的主要矛盾,锡价仍偏多看待。

      螺纹钢

      昨日螺纹盘面窄幅震荡,截止日盘螺纹2101合约收盘价格为3664元/吨,较上一交易日收盘价格下跌1元/吨,跌幅为0.03%。现货价格小幅波动,成交维持高位,唐山地区钢坯价格下跌10元/吨至3420元/吨,杭州市场中天资源价格持平为3730元/吨,我的钢铁监测的全国建材成交量为25.72万吨。当前已进入9月中旬,但螺纹去库情况仍不理想,旺季需求表现持续不及预期,高库存对价格压制作用明显。不过当前螺纹利润处于低于,钢厂检修及转产增多,钢厂挺价信心依然较强。预计短期螺纹盘面或仍以反复震荡为主,重点关注今日即将公布的8月份宏观及行业数据。

      铁矿石

      昨日铁矿石期货主力合约i2101收盘于848.5元/吨,较上一日收盘价上涨11.5元/吨,涨幅为1.37%,持仓增加7606手。港口现货成交量尚可,全天成交量164万吨,较上一日减少30万吨。现货价格普遍上涨,日照港(600017)PB粉价格上涨6元/吨至941元/吨,金布巴粉价格上涨3元/吨至906元/吨。普氏铁矿石62%指数上涨1.45美元至130.5美元,月均128.5美元。Mysteel中国铁矿到港量统计 (9/7-9/13):全国45港到港总量到港量2466.6万吨,环比增加67.3万吨;北方六港到港总量为1312.3万吨,环比增加14.3万吨。全国26港到港总量为2359.6万吨,环比增加56.7万吨。本周到港量较上周小幅增加,数量上处于相对高位,前期澳巴发货增量逐渐体现,铁矿石供应缓慢回升。昨日大商所党委书记、理事长一行到访钢协,双方就铁矿石市场和钢铁行业运行、共同推动期货工具更好服务钢铁行业等交换了意见。冉华表示,铁矿石期货已进入新的发展阶段,要更面向产业、更面向实体、更便利钢铁行业参与,更好为钢铁产业服务。此次交流,或体现了相关部门对于高价铁矿石的重视,希望通过各方共同努力,利用铁矿石期货工具,引导铁矿石价格合理运行,更好地为实体企业服务。预计短期铁矿石盘面将震荡运行。

      焦煤

      昨日,焦煤主力合约震荡上行。截止日盘,JM2101合约报收1263元/吨,较上一交易日收盘上涨6元/吨,持仓9万手。现货价格暂稳。供应方面,国产端煤矿开工正常供应稳定。洗煤厂开工率正常。出货较好。进口端澳煤通关严格通关时间较长,港口疏港正常,港口进口焦煤库存下降明显。蒙煤通关维持高位。需求方面,焦化厂开工高位,焦煤需求旺盛。钢厂焦化厂焦煤补库,库存小幅上升。后期来看,供应端虽然澳煤进口减少,但蒙煤通关高位,供应仍较为充足。需求焦化开工高位支撑,短期焦煤或震荡运行。

      焦炭

      昨日,焦炭主力合约盘中上涨,截止日盘,J2101合约报收 1991.5元/吨,较上一交易日收盘价上涨15元/吨。现货价格焦化厂第三轮提涨,供应方面,焦化厂开工率维持高位。需求方面,高炉开工率环比小幅下降,但整体开工较高,焦炭库存小幅去化。库存方面,焦化厂焦炭库存小幅增加,但整体出货较好。近期集港较少,港口库存下降明显,主要以南方钢厂下水和少量出口为主。后期来看,虽有部分新建产能投产,但去产能仍有预期,同时高炉开工较高,短期高位震荡走势为主。

      动力煤

      产地价格依然坚挺,情绪乐观,陕西供应也将承压,块煤排队较多。北方港口现货报价继续上调 ,5500大卡报价580元/吨,5000大卡报价520元/吨,成交较为混乱,买卖双方分歧较大。如港口报价超过600元/吨政策调控风险较大。需求方面,近期水泥煤采购增加,目前电厂长协基本够用,未来关注电厂实际补库节奏。盘面11月合约提前走旺季预期,持续偏强,维持升水,引领现货走势,建议用现货思路对待11月,短期如继续上涨突破600元/吨,谨防调控风险。1月合约不宜追涨。

      燃料油

      周一,上期所燃料油主力合约FU2101收涨1.26%,报1849元/吨;LU2101收涨1.36%,报2239元/吨。近几周以来新加坡库存的下降使得新加坡低硫纸货的Contango结构有所收窄,需求方面保持稳定;沙特对于新加坡高硫燃料油的采购基本已停止,但该国对于从其他国家采购高硫的需求仍未结束。由于地域优势,沙特更有可能从中东或地中海继续采购高硫。LU方面,终端船用油需求自7月以来一直在缓慢复苏,全球三大港口库存出现去库趋势,本周马六甲海峡浮仓库存也有所减少,新加坡低硫月差结构小幅收窄;但由于东西套利窗口打开,抵达新加坡的套利船货将增加,预计西半球大约300万吨低硫燃料油套利货物将于9月运抵新加坡,高于8月份的约250万吨。FU方面,近期新加坡高硫燃料油需求下滑明显,新加坡高硫市场开始转为Contango结构,不过整体供应仍较为紧张。预计绝对价格震荡偏弱运行。

      橡胶

      昨日天胶低位反弹,截止日盘收盘RU01合约上涨125元至12335元/吨,NR11合约上涨125元至9315元/吨。截止9月04日,青岛保税区库存12.51万吨,周环比降0.33万吨;区外库存71.97万吨,增0.5万吨;合计库存84.48万吨,增0.17万吨。基本面当前无重大变化,出口订单带动下轮胎开工率维持高位,轮企成品库存持续高位回落,同时终端数据向好,需求端持续好转对价格形成支撑,但短期内沪胶联动性下滑风险仍存。

      沥青

      昨日沥青盘面低位小幅反弹,截止收盘主力合约2012收于2454元/吨,较前一交易日上涨22元/吨。隆众统计,上周综合开工率为56.9%,环比下滑0.7个百分点。样本沥青厂家库存为79.65万吨,环比增加3.58%,同比增加40.6%。33家社会库库存为80.56万吨,环比下降4.72%,同比增加23.27%。百川数据显示,8月中国沥青产量350.04万吨,环比增加19%,同比大增41%。其中地炼产量179.1万吨,同比大增73%。1-8月累计产量2007.2万吨,累计同比8%。基本面来看,8月产量环同比大增,再创单月历史新高,9月产量有望继续增加。山东金诚近期计划日产提升,河北个别炼厂恢复生产沥青,本周国内沥青供应预计继续增加,供应过剩压力持续提升。本周沥青盘面走势依旧难言乐观,低位震荡为主。

      乙二醇

      昨日乙二醇内盘价格3920元/吨,较前一交易日涨90元/吨。上周受进口货源到港延迟影响,港口显性库存去化明显,截至9月14日华东主港地区MEG港口库存约140.0万吨,环比上期减少8.7万吨,受库存去化利好乙二醇期现价格昨日出现大涨。不过我们认为后期乙二醇价格继续上行的压力仍然较大,部分煤化工装置重启使得供应有增加预期,下半年多套乙二醇装置计划投产,远期乙二醇供应压力始终存在。在现实端为低开工、需求刚性和低估值,以及预期端为产能严重过剩的条件下,中期乙二醇价格仍呈现低位区间震荡,出现大涨或大跌的概率不大

      聚烯烃

      昨日华东PP拉丝价格7900元/吨,较前一交易日持平;华北LLDPE价格7300元/吨,较前一交易日跌100元/吨。供应方面,压力来源于新投产装置稳步投产及检修装置陆续重启检修带来的供应增量,但眼下市场现货资源量一般,短期供应压力暂时不大。需求方面,旺季临近之下需求环比逐渐改善,但改善力度尚不显著,稳定为主。总体来说,我们预计供应压力和成本支撑减弱使得聚烯烃短期表现偏弱,但下跌力度比较有限。

      甲醇

      周一甲醇主力合约期价大幅上涨,截至夜盘收盘在2086元/吨。港口甲醇交投转弱,且基差没有明显走强,预计后续或将呈现偏弱震荡走势,后续到港及部分下游装置动态等待关注。而内地市场在部分烯烃外采、上游部分降负/检修提振下,预计短期惯性延续偏强走势,关注下周上游装置恢复、西北及山东烯烃外采情况,或对后续形成压力。期价的拉升是基本面边际好转窗口期的合力行为,资金对甲醇进行多头配置,整体仍有向上窗口。

      尿素

      9月14日尿素期货价格小幅高开后偏强震荡,主力01合约收盘价1662元/吨,涨幅2.09%。

      现货市场止跌回升,山东、河南、河北、江苏、山西等地现货报价小幅上调10~20元/吨。供给端因华鲁恒升(600426)单套装置故障导致省内货源偏紧,当地价格上浮。目前尿素市场焦点仍集中在印度招标上,前期传闻9月15日左右印度将发布新一轮招标,最新消息本轮印标被推迟,9月后期印度是否发布招标目前仍存不确定性。

      预计在印度推迟9月招标消息的刺激下,今日尿素期货价格将大幅走弱,但因印度招标政策反复,操作方面建议日内短空为主。

      纯碱

      9月14日纯碱期货价格整体呈现减仓下行趋势,主力01合约收盘价1729元/吨,跌幅1.31%。14日夜盘纯碱期货价格低开低走。

      现货市场相对维稳,个别企业继续封单。市场消息称本月17号独联体天津会议将继续倡议提价,重碱上调150元/吨,轻碱上调200元/吨,现货价格持续走高给期价带来较好联动。供应方面,上周检修的企业如南方碱业、徐州丰城、江苏井神等装置近几日开车,行业开机率大幅提升5.33个百分点至72.49%,局部地区供应有所增加。需求方面仍以按需采购为主,部分散单成交价格重心有所上移。

      在玻璃期价增仓下行的带动下,纯碱期货价格短期有下行预期,但主力01合约下方1700元/吨支撑也相对较强,预计纯碱期货价格短期以弱势震荡为主,区间1700~1730元/吨。

      豆类

      周一,CBOT大豆收高,受中国出口需求强劲提振,但随后的获利了结导致涨幅收窄。盘后作物报告显示,美豆优良率63%,继续下调,也低于市场预期的65%。美出口数据基本符合市场预期。此外,市场等待NOPA报告。国内方面,豆粕跟随外盘走高中,豆粕1月合约多单继续持有。豆油方面,跟随棕榈油运行,油脂上涨趋势还没结束,但市场波动加剧,宽幅运行中。操作上,豆粕多单持有,油脂多单介入。

      棕榈油

      周一,BMD棕油上涨,追随植物油价格强劲走势且受9月出口将改善的预期提振。出口数据显示,马棕9月1-15出口10%。MPOB报告数据显示,马棕产量186万吨高于预期,但是库存仅升0.06%至170万吨。国内方面,油脂再次走强,国内油脂总库存低,下方空间有限。油脂上涨趋势未变,价格巨幅波动。日内参与。

      鸡蛋

      周一,鸡蛋现货延续上涨,期货偏弱震荡。2009合约收跌1.06%,2010合约收跌0.38%,2101合约收跌0.23%。其中山东蛋价3.70-4.00元/斤,较上周五小幅波动0.05元/斤;辽宁红蛋价格3.70-3.93元/斤,较上周五涨0.10-0.20元/斤,产区平均价格3.86元/斤,较上周五涨0.07元/斤;主销区平均价格4.06元/斤,较上周五涨0.14元/斤。本周,中秋节的需求仍对现货价格形成提振,随着备货逐渐进入尾声,贸易商囤货意愿将逐渐减弱。待中秋节达到全年最高点后,鸡蛋现货价格将进入回调周期,期货价格或将提前现货进入回调周期。卓创数据显示,8月全国蛋鸡存栏12.997亿,环比7月小幅上涨。鸡龄结构中,在产蛋鸡、待淘老鸡占比环比下降,后备鸡占比增加。按照鸡龄结构推断,下半年鸡蛋供给压力不减。由于淘汰量尚不明晰,下半年鸡蛋现货价格走势将更多的受到未来老鸡淘汰量的影响。若未来养殖单位增加老鸡淘汰量,将有效淘汰过剩产能,利多年底现货价格;反之则不利于年底现货价格。操作建议,短期日内短线操作,中长期等待鸡蛋2101合约操作机会,后期持续关注鸡蛋现货价格走势及老鸡淘汰进度。

      玉米

      CBOT玉米期货周一小幅收高,交易商表示因得益于中国需求持续,且美国农业部上周下调了美国玉米产量预估。美国农业部周一公布,民间出口商报告向中国出口销售35万吨美国玉米,20/21市场年度付运。同时,美国玉米生长优良率60%,市场预估是61%,此前一周是61%,去年同期是55%。周一国内玉米2101合约期价冲高,夜盘交易时段期价震荡收阴。玉米期价受台风影响,价格风险升水聚集,期价领涨现货,1月合约基差走强。整体来看,倒伏影响玉米产量,新玉米质量预期下降,20/21年度供需矛盾更为突出,玉米远月合约高位不宜追涨,谨慎型投资者对于5月合约的获利多单可依据技术指标设置浮动止盈。

      白糖

      近期原糖继续低位徘徊,主力合约收于11.77美分/磅。国内8月销售尚可,进口低于预期,未来库存压力有限,随着经销商陆续补库采购,现货报价回升至5520元/吨,当前终端库存偏低,短期采购支撑当前现货市场,下榨季国内产量增幅有限,未来压力仍来自于四季度进口量。盘面短期情绪偏强,市场对于未来进口仍有担忧,短期仍以5100-5280元/吨区间行情对待。

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